中債網(wǎng)日前公布了8月各類債券品種發(fā)行、托管數(shù)據(jù)以及投資情況。在供給顯著上升且主要機構(gòu)全面增持債券的情況下，當月債券一級市場呈現(xiàn)供需兩旺的狀態(tài)。

　　伴隨著利率產(chǎn)品與信用產(chǎn)品發(fā)行雙雙放量，8月份債券一級市場擴容達到了年內(nèi)高峰。中債網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月各債券市場共發(fā)行新債109只，規(guī)模合計9424.83億元，剔除央行票據(jù)以后為6054.83億元，是今年以來的單月最高發(fā)行規(guī)模。

　　新債密集的擴容潮，恰為機構(gòu)提供了較好的配置機遇。數(shù)據(jù)顯示，8月份主要機構(gòu)托管量有所增長，保險機構(gòu)更是連續(xù)7個月增配債券。

　　隨著債券凈供給量的回升，8月商業(yè)銀行增配債券的力度得到全線提升，達到3593.10億元，較7月份增長10倍以上。全國性商業(yè)銀行當月凈增持債券2764.71億元，而上個月為凈減持20億元；城商行當月加倉641.29億元，也超出7月份一倍以上。

　　基金8月份新增托管量401.20億元，為連續(xù)第二個月增持債券，不過增持力度較7月份有所減弱。交易性力量的另一代表——證券公司，在7月份大舉減倉后，8月份依舊表現(xiàn)謹慎，當月債券托管量下降0.29億元。

　　值得注意的是，保險機構(gòu)8月債券托管量增長167.05億元，這已是險資今年以來連續(xù)第7個月增持債券。業(yè)內(nèi)人士指出，今年保險公司單月保費收入均超過了1000億元，相比去年增長顯著。保險資產(chǎn)面臨較大的投資配置壓力，近期一級市場供應(yīng)放量，恰好為險資提供了提高配置的機會。

　　總體來看，面對8月份新債的密集發(fā)行，機構(gòu)承接能力和意愿都表現(xiàn)較強。不過，市場人士開始擔憂，如果目前的擴容節(jié)奏持續(xù)較長時間，將導(dǎo)致債市供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)。而在債市上下兩難的情況下，發(fā)行利率上行的風險，或許會通過一二級市場利率的“互動”來演繹，從而成為債市調(diào)整的推動力�！。ㄓ浾� 張勤峰）